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2017交易回顾与2018展望
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本文系受邀参与2018中国金融衍生品投资论坛暨第九届“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛颁奖典礼圆桌论坛环节的嘉宾与大赛选手的核心观点

一、王黎
    简介:风禾资产董事长,曾就职于全球最大资产管理公司,美国贝莱德(BlackRock)公司,担任股票量化基金经理。

Q:怎么看待2017年的市场,2017年做的最成功的交易和最不成功的交易是什么?

A:整体来说,2017年在我所经历的从业生涯中是比较艰难的一年。2017年的股票市场和大宗商品市场都和以往截然不同,很多风格变化、交易形态的变化都对量化造成比较大的影响。以前使用较多的在商品期货里往年表现较好的一系列策略在2017年遭受了回撤。当然也有表现一直非常好的策略,比如说商品套利策略,股票策略中也有一系列价值类策略表现非常好。整体来说,得益于策略比较多样化,如果策略表现暂时欠佳的话,就会减仓或者暂停,保留表现好的策略,所以2017年收益整体表现比较好。
 
    Q:2018年会是什么样的年份? 2018年最值得关注的交易品种是什么?

A:2018年1月是各个策略表现最好的月份,无论从股票还是从商品套利等各方面,这个月策略的收益在历史上看是非常大的一个月。可能我们覆盖的品种和策略类型比较多,包括股票、商品,策略上包括套利、投机类等。观察股指期货来看,1月份IF、IH品种表现也是非常好的。我自己的经验是尽量布局多一些,寻找风口,顺应风口,顺势配置策略,同时兼顾分散。


    二、曹恒润
    简介:洼盈投资总裁兼投资总监,“洼盈9号”于第九届大赛晋升为五星上将、年度先锋勋章获得者(基金组第三名)。

Q:怎么看待2017年的市场,2017年做的最成功的交易和最不成功的交易是什么?

A:2017年的收益主要来源于两方面:一方面对衍生品种进行有效的筛选。另一方面2017年上半年操作难度非常大,出于我们主动和运气的原因,对不利的时机进行了有效规避。洼盈投资是做量化为主的,所以基本面参与的比较少。主流的量化是基于价格量、波动,像我们在期货市场有20多年的时间了,也有主观方面的经验,对品种既有定量也有定性的两方面结合。不过,2017年各品种发生了很多分化,这超过了原来的预期,这是2017年最难操作的因素。

Q:2018年会是什么样的年份? 2018年最值得关注的交易品种是什么?

A:我们感觉2018年会强于2017年,因为从资产重构的角度,各类资产也是周期波动的,但从内心角度来讲,希望2018年再调整一下,再变的差一点也是没有关系的,因为不管你是专业投资人还是专业投资机构,中国前几年CTA是一路向上的,让很多管理人轻视了市场或者过高地估计了自己。如果你的资金量不是很大的话,可以关注一下苹果,如果资金流量大的话,橡胶也可以关注起来,橡胶从波动的角度看,目前相对处于低位,但很多品种高位下来很快,低位上来会有过程。


    三、范敬智
    简介:巨人资管董事长,“巨人資管(香港)1號”于第九届大赛晋升为少将。

Q:怎么看待2017年的市场,2017年做的最成功的交易和最不成功的交易是什么?

A:2017年股票市场和期权市场的波动都是比较慢,比较小的。我们的策略主要是买入卖空期权,收益就是期权金的变动。

Q:2018年会是什么样的年份? 2018年最值得关注的交易品种是什么?

A:预期2018年港股波幅会扩大,国内投资者和资金对香港股票市场的影响会陆续加大。现在香港股票市场买卖的焦点仍为科技、银行及保险类的股份,如果2018年没有黑天鹅、灰犀牛等特殊情况,美元及美国息口的变化仍为今年环球股市变化的一大焦点,如市场出现健康的回调,将预期港股今年的上升空间由现价计算仍有百分之十的升幅。


    四、杨成金
    简介:“成金”于第九届大赛晋升为少将。

Q:怎么看待2017年的市场,2017年做的最成功的交易和最不成功的交易是什么?

A:2017年账户表现不如2016年好,但整体上还可以。2017年行情并不是那么直观、直接,反复震荡的次数比较多,这是大家都亲身经历的,但它不应该成为少赚钱的原因。

Q:2018年会是什么样的年份? 2018年最值得关注的交易品种是什么?

A:每年至少有一次让我们舒服的机会。关键问题是其他时间我们有没有避开。往后一个月两个月三个月,机会会慢慢来临,现在需要做的是守株待兔,耐心等待适合自己的行情。


    五、黄啸
    简介:“摸金啸尉”于第九届大赛晋升为少将。

Q:怎么看待2017年的市场,2017年做的最成功的交易和最不成功的交易是什么?

A:我是做量化的,不带任何主观的因素看待市场。2017年9月份以前一直在回撤,包括2017年11月到2018年1月也很不好过,所以我们要有正确面对回撤、亏损的心态。从理性上来说我欢迎这种状态。

Q:2018年会是什么样的年份? 2018年最值得关注的交易品种是什么?

A:第一,从交易的角度来说要坚持自己过去盈利的交易模式,保持交易的一致性。要在做好风险控制和资金管理的基础上做好交易。我做量化,在品种上不会有主观的选择,但是要我讲有几个方向可以关注一下,比如说第一有色,刚才我们也听了经济学家们的分享,中国经济是处在稳步上升的阶段,所以可以关注一下铜。第二,可以翻一下图表,40多个品种中,哪些品种跌到了历史三分之一的底部,比方说橡胶和豆油。但不是说现在就买进去,需要等待基本面好转同时技术面又给出现信号的时候。